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专访好买财富杨文斌:基金投资“迎风”智能投顾
2017-01-23      作者:谢丹敏

注册制时代的公募基金实现了大发展,截至目前产品数量接近4000只,投资范围涵盖权益、固定收益、境外市场、量化、大宗商品、黄金等各领域。

“如今基金产品种类足够丰富,几乎在任何一种市场环境中,都有相应产品或者组合能借以顺时而为。”近日,在接受第一财经专访时,好买财富管理股份有限公司(下称“好买财富”)董事长杨文斌如此指出。

作为国内最早一批成立的第三方财富管理机构的掌舵人。杨文斌向记者分析了最近10年基金投资的业态变化。他称,基金投资在经历排行榜时代、主题投资以及组合投资的三波热潮后,正在步入人工智能时代。杨文斌所说的人工智能,运用于基金投资则是智能投顾模式。据 AT Kearney 预测,全球智能投顾行业的资产管理规模将从2016年的3000亿美元增长2020年的到2.2万亿美元,未来五年的市场复合增长率将达到 68%。

“第三方”十年耕耘

自2014年注册制政策实施以来,公募基金行业出现大扩容。截至目前,基金公司数量突破100家,基金产品数量逼近4000只。

作为国内最早一批基金从业人员,杨文斌见证了这个行业的青涩岁月。上世纪90年代,他加入华安基金,参与设计和推出了中国第一只开放式基金华安创新,随后辗转上投摩根、汇丰晋信,并担任重要岗位。2007年,杨文斌卸任汇丰晋信副总经理职务,发起成立好买财富,专注为投资者提供专业理财服务。

2017年是杨文斌掌舵好买财富的第十个年头。十年间,好买通过两款手机理财APP“储蓄罐”与“掌上基金”、 好买基金网以及全国各地的理财中心,为超过1000万的投资人提供一站式的资产配置与购买理财产品的解决方案,产品覆盖超过5000个各类公募基金、阳光私募对冲基金、PE基金、海外基金以及新方程FOF母基金等各类理财工具。

凭借这帮老公募人的专业与努力,好买获得了外界认可。2012年,好买获得证监会颁发的第一批独立基金销售牌照,同年引入了联想旗下君联资本的A轮战略投资,随后腾讯产业投资基金参与了B、C两轮融资,截至目前腾讯产业基金持有好买的股份数近8900万股,持股比例高达25.69%,成为第一大股东。2015年,好买财富成为首家在新三板成功挂牌的独立财富管理公司。

如今,好买财富成为了业内的实力第三方研究和销售平台,交易用户数量突破了250万。在接受采访时,杨文斌从自身经历阐述了这些年基金投资模式的变化。

杨文斌称,这几年中,基金投资(或销售)发生了四种业态的更迭。早期的业态是排行榜模式。彼时,基金投资者会参考排行榜去认购基金,比如晨星、银河的五星、四星是投资者的重要参照,那些排名、评级靠前的基金通常成为行业中被踊跃认购的品种。

第二个阶段是主题和行业基金兴起过程。随着基金产品线的丰富以及投资者专业度的提高,一些市场敏感度较高的人群逐渐意识到基金排名、评星再高也只是代表过去,未来的走势充满变数。相反,随着行业轮动、结构性机会的不断出现,很多主题、行业基金接连站上风口。比如过去几年,军工基金、国企改革等均迎来了几波快速上涨的行情。

第三个阶段,一些专业度较高的基民习惯于构建组合投资。作为国内相对领先的第三方财富管理公司,好买上线了为投资者构建组合投资的工具型产品——掌上基金APP平台,依据投资者的风险评测情况,推荐基金组合形态,满足激进、稳健、保守等各种人群的投资需求。

第四阶段,就是智能投顾时代。智能投顾也称机器人投顾,这一概念2012年起源于美国,是一种在线财富管理服务。根据现代资产组合理论,结合个人投资者的风险偏好和理财工具,利用互联网大数据工具为客户提供资产管理和在线投资建议服务。

智能投顾进行时

顺应时代的发展,好买财富在去年推出的旗下首款智能投顾产品——机器人管家。

华安证券研究员汪双秀认为,智能投顾是人工智能与专业投顾结合的产物。不同于传统投顾的是,智能投顾实现了投资决策过程的智能化,提供服务的成本大幅降低,因此智能投顾收取的费用较少,咨询费率较低。低廉的费用使得智能投顾极大地拓宽了客户群,将面对极少数客户的精英化服务扩展到面对长尾客户的普惠式服务,满足了普通客户对投资顾问服务的需求。

对于好买为何开国内第三方之先河,率先发力智能投顾,杨文斌从投资理财和行业发展的角度分析这一国内新生事物的发展前景。他称,虽然理财产品越来越多,但如何投资往往困扰着投资者。想通过自主投资获得额外收入,但受限于自身的知识结构、信息的透明度、人性的弱点(追涨杀跌)等等因素,最终获益甚少。归根到底是普通投资者面对庞大的证券市场,或无从下手,或盲目投资,或无目标无纪律。

在他看来,纪律性正是机器人管家等智能投顾产品的优势所在。当市场出现剧烈波动时,人性的贪婪与恐惧就会显现出来,在快速上涨的过程中,投资者的情绪高涨,会持续的追涨,甚至当市场处于波峰的时候,往往追高的情绪是最浓烈的,这主要体现人性的贪婪。贪婪与恐惧同时也体现在快速下跌的过程中,由于多数资金高位进入,当市场出现下跌时,贪婪的情绪会促使投资者不能及时止损,恐惧的情绪会促使投资者疯狂抛售自己的投资资产,也就是业内所说的追涨杀跌。

对于为何机器人管家领先于组合投资。杨文斌举例称,单纯的组合投资是有明显缺陷的,它没有自动再平衡的功能。投资者买入5-10个基金构建组合之后,若是遇到行业发生深刻变化,量化市场中性基金在股指期货阶段性受限的时候,这个组合就丧失了部分对冲功能。而此时,组合投资没办法自动调仓。

杨文斌称,机器人管家为投资者提供智能再平衡服务,提供智能监控与动态平衡机制,并支持五种动态平衡手段,分别为买入再平衡、卖出再平衡、波动再平衡 观点再平衡、拉杆平衡。通过各种动态平衡之间的相互结合,能够持续实现组合配比中成分基金的动态止盈与补仓。

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